13年6月輕工板塊跑輸大盤(pán):2013年6月,輕工板塊下跌15.9%,跑輸大盤(pán)3.1個(gè)百分點(diǎn)。各子版塊走勢(shì)均弱于大盤(pán),其中包裝印刷表現(xiàn)稍好,下跌14.2%,文娛用品、家具、輕工制造分別下跌15.1%,15.3%和15.9%,其他家用輕工下跌18.2%。輕工板塊2013年初以來(lái)上漲5.3%,領(lǐng)先大盤(pán)16.2個(gè)百分點(diǎn)。
紙包裝企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)凸顯,塑料包裝業(yè)績(jī)承壓:1)紙包裝行業(yè)業(yè)績(jī)彈性增強(qiáng):下游需求高增長(zhǎng),上游成本低位。需求端看:年初以來(lái),紙包裝行業(yè)的下游家電、IT 電子設(shè)備增速同比增速維持了較高的水平。尤其是6月,家電產(chǎn)量同比大幅上漲(10.20%%); IT 消費(fèi)電子產(chǎn)品中手機(jī)當(dāng)月產(chǎn)量同比大幅增長(zhǎng)25.43%。成本端看:紙包裝的主要原材料瓦楞紙、箱板紙、白卡紙6月單價(jià)同比增速均為負(fù),分別為-1.18%、-2.44%、-1.01%,維持在低位。2)、塑料包裝業(yè)績(jī)承壓,需求弱復(fù)蘇,成本開(kāi)始回升。需求端看:塑料包裝行業(yè)的下游食品飲料、化妝品、藥品呈現(xiàn)弱復(fù)蘇行業(yè)。單月看,6月單月看,銷售額同比增速,碳酸飲料11.78%,飲用水為10.08%,化妝品為10.7%。但從成本端看,塑料包裝的成本出現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)。年初至今塑料顆粒、薄膜價(jià)格同比上漲4%~5%,3至4月雖因油價(jià)下跌有所回調(diào),但預(yù)計(jì)全年將不具備明顯成本優(yōu)勢(shì)。
傳統(tǒng)印刷疲弱,彩票銷售回升:1)、傳統(tǒng)印刷增速回落。在經(jīng)歷1~2月的高增長(zhǎng)之后目前增速有所回落,6月卷煙產(chǎn)量同比增速為-0.3%,圖書(shū)、報(bào)刊雜志增速為2.37%,增速回落明顯。2)、彩票銷售增速高,利好彩票印刷企業(yè)。彩票銷售行情較好,增速逐月回升,6月同比增速為14.49%,1~6月累計(jì)同比增長(zhǎng)16%,可以關(guān)注彩票印刷企業(yè)相關(guān)(鴻博股份、東港股份)。
推薦東港股份、奧瑞金、瑞貝卡、星輝車模、索菲亞、宜華木業(yè):近期關(guān)注智能卡業(yè)務(wù)逐步推進(jìn)且具有估值安全邊際的東港股份及下游客戶高增長(zhǎng)帶動(dòng)的奧瑞金。全年圍繞成長(zhǎng)性與品牌兼?zhèn)溥@一投資主線,推薦細(xì)分行業(yè)及公司成長(zhǎng)性優(yōu)異的星輝車模;品牌建設(shè)與渠道擴(kuò)張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產(chǎn)景氣回升的宜華木業(yè)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1、宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期;2、出口持續(xù)低迷
